一、技術分析

　　1、鋼材期貨價格仍處于上升的大趨勢，四季度將保持震蕩上行。

　　鋼材期貨---上海螺紋鋼1101 主力合約2009 年10 月12 日在3610 見底；2009 年12 月9 日在3706 見底；2010 年7 月15 日在4042 見底；最近9 月30 日在4196 見底，重心依次上移，價格上升的大趨勢未變；四季度將保持震蕩上行
　　二、基本面分析

　　(一)供給減少。

　　1、全國粗鋼當月產量增長從2009 年10 月開始直線減速，由42.4％，減為今年8月的-1.1％，同比增長速度下降43.5 個百分點。2010 年1-8 月粗鋼日均產量再創(chuàng)今年以來新低。結合進出口數(shù)據(jù)測算， 8 月份國內市場粗鋼同比分別下降3.6％。

　　2、全國粗鋼累計產量增長從今年4 月開始減速，由25.4％，減為今年8 月的15.3％，同比增長速度下降10.1 個百分點。

　　3、節(jié)能減排仍不樂觀。由于眼下距離“十一五”單位GDP 能耗降低20％目標只剩4個月不到時間，但仍有13 個省市節(jié)能減排形勢比較嚴峻，為此，發(fā)改委17 日發(fā)布了《關于進一步做好當前節(jié)能減排工作的緊急通知》，對當前節(jié)能減排工作提出五項要求�？梢钥闯觯�目前節(jié)能減排工作仍然沒有明顯轉松跡象，這也決定了鋼材產量暫時不會出現(xiàn)快速上升。

　　(二)庫存減少。

　　全國主要城市螺紋鋼社會庫存今年3 月中旬創(chuàng)紀錄高達790.85 萬噸，此后逐漸減少，到上周五降至583.33 萬噸，-207.52 萬噸，降幅26.24％。但庫存仍在高位，比上年同期+191.211,萬噸，+48.76％。

　　(三)原材料價格堅挺。

　　10 月初國內煉鋼原材料市場穩(wěn)中向好。鋼坯市場部分地區(qū)價格小幅攀升，鐵礦石市場全面走高，生鐵市場表現(xiàn)堅挺態(tài)勢，廢鋼市場整體盤整，焦炭市場以穩(wěn)定運行為主。

　　唐山地區(qū)普碳150*150 方坯主流市場現(xiàn)款含稅價在3940 元，普碳165*225 矩形坯主流市場現(xiàn)款含稅價在3970 元，低合金150 方坯價格在4060 元，較節(jié)前累計漲60 元；唐山地區(qū)66％酸粉濕基不含稅主流市場價在960-980 元，較節(jié)前上漲30-40 元；唐山地區(qū)煉鋼生鐵(L10)主流價格在到3400 元；唐山地區(qū)重廢市場報價在3040 元；唐山地區(qū)二級冶金焦到廠價在1800 元。

　　(四)期貨與現(xiàn)貨市場對比分析。

　　1、華北市場較強，價格高于期貨和華東市場。

　　2、華東市場價格相對較弱。

　　3、近期期貨回調幅度大于現(xiàn)貨。期貨-233 元/噸，-5.074％；華北現(xiàn)貨-200 元/噸，-4.3％；華東現(xiàn)貨-50 元/噸，-1.11％。

　　(五)宏觀因素。

　　1、國內經濟尚未企穩(wěn)。工業(yè)增加值月增長從去年11 月開始減速，至今年7 月減速5.8 個百分點，8 月略有回升0.5 個百分點。但是，工業(yè)增加值累計增長仍處于減速態(tài)勢，8 月環(huán)比加速0.4 個百分點，較2 月減速4.1 個百分點。減弱加息。

　　2、農產品(22.46,0.51,2.32％)價格繼續(xù)上漲是推高CPI 的主因，從去年2 月到今年8 月+19.5 個百分點；礦產品叢今年5 月開始下降，到8 月-5.6 個百分點；煤電油價格從今年2 月開始下降，到8 月-11.2 百分點，礦產品和煤電油價格下降減弱加息。

　　3、樓市調控開始見效，預測樓市調控常態(tài)化；隨著保障性住房建設加快，將拉動鋼材需求。

　　8 月份，全國房地產開發(fā)景氣指數(shù)為104.11，比7 月份回落0.60 點；房地產開發(fā)投資分類指數(shù)回落0.34 點；本年資金來源分類指數(shù)回落1.48 點；土地開發(fā)面積分類指數(shù)回落0.45 點；商品房待售面積分類指數(shù)回落0.54 點；房屋施工面積分類指數(shù)回落0.44 點。預測樓市調控常態(tài)化�！皣�五條”中已經包含對于高房價和熱錢推動通脹的雙重擔憂�？刂聘叻績r關乎民生福祉，控制熱錢關乎宏觀經濟運行環(huán)境。從這個意義上說，樓市調控加碼不僅涵蓋了政府對房價的關注，還有保護經濟環(huán)境的考量。在經濟復蘇極其脆弱的情況下，這意味著樓市調控的嚴肅性和長期性將成為常態(tài)。

　　4、人民幣升值及美國貨幣政策對后市影響較大。進入四季度，國際市場依舊風云變幻。因美聯(lián)儲再度暗示將繼續(xù)量化寬松政策后，美元加速下跌，導致日元和澳元也再度創(chuàng)下新高點，從而促使日本央行意外降息；人民幣升值壓力增大，將對出口構成潛在壓力，同時也加大了貨幣管理的難度。

　　結論：技術與基本面分析趨于一致。預計四季度，鋼材期貨上漲為主趨勢；若需求如期釋放，有可能突破5000 元關口。但要密切關注中美貨幣政策的變化及經濟減速導致危機擔憂加重等利空因素。