訊：行業(yè)處于反轉(zhuǎn)階段，2014年將繼續(xù)向好。2013年光伏行業(yè)經(jīng)歷了鳳凰涅盤，我們認為行業(yè)大周期的反轉(zhuǎn)趨勢已然得到確認，光伏上市公司在前三季度盈利狀況逐漸好轉(zhuǎn)， Q2、Q3已有較多企業(yè)陸續(xù)實現(xiàn)了營業(yè)利潤的轉(zhuǎn)正。我們認為行業(yè)回暖的實質(zhì)源于整體供需關系的改善，一方面經(jīng)歷了近兩年的行業(yè)整合之后，國內(nèi)組件產(chǎn)能由最高時約50~60 GW縮至目前約26GW左右的有效產(chǎn)能，另一方面得益于中國、日本、美國市場的強勁需求，保障了全球今年可能36.5 GW新增裝機量和約17%的增長速度。展望2014年，我們認為行業(yè)轉(zhuǎn)好的趨勢仍將繼續(xù)，基本面應屬整體溫和回暖而非突飛猛進式轉(zhuǎn)好。2014年全球新增裝機可能達到44 GW，增長21%，一線大廠將保持滿產(chǎn)開工率，同時部分有實力小廠可能復產(chǎn)代工。

中，我們看好陽光電源和隆基股份。

　　風險提示：政策執(zhí)行低于預期的風險;整體估值中樞下移的風險。