搶占藍(lán)海市場,業(yè)績貢獻(xiàn)逐步顯現(xiàn)

　　軍工業(yè)務(wù)特點(diǎn)體量大、門檻高,毛利率高,可持續(xù)性好,區(qū)別于競爭激烈的工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域,屬藍(lán)海市場。公司在國內(nèi)軍用機(jī)器人領(lǐng)域已經(jīng)處在領(lǐng)先地位,是軍隊(duì)采購的一級(jí)供應(yīng)商,軍用搬運(yùn)機(jī)器人已經(jīng)屢獲大訂單開始穩(wěn)定貢獻(xiàn)業(yè)績,承接了新型特種機(jī)器人自動(dòng)裝備保障系統(tǒng)和急救援機(jī)器人系統(tǒng)的預(yù)研項(xiàng)目,為公司特種機(jī)器人業(yè)務(wù)的未來發(fā)展提供充足后勁。

　　維持“推薦”評(píng)級(jí)

　　公司自動(dòng)化產(chǎn)品不斷拓展新的應(yīng)用領(lǐng)域,將推動(dòng)公司業(yè)績持續(xù)高速增長;中期來看,公司已經(jīng)在軍用機(jī)器人市場打開局面,在國防現(xiàn)代化建設(shè)契機(jī)下,軍用機(jī)器人將會(huì)成為公司重要的利潤增長極;長期來看,公司通過定增項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)在工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域的跨越式發(fā)展,有望在未來搶占智慧工廠的系統(tǒng)集成市場。預(yù)計(jì)公司2014-2016年EPS分別為0.54元、0.75元、1.01元,對(duì)應(yīng)PE分別為67x、49x、36x,維持“推薦”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　軍用機(jī)器人業(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期