日前，寧波東方電纜股份有限公司（下稱“東方電纜”）首發(fā)申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)通過(guò)。盡管東方電纜擬在上交所上市，然而其經(jīng)營(yíng)情況卻并不是很樂(lè)觀。

東方電纜目前在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中面臨著較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。公司在招股書中稱，從行業(yè)整體來(lái)看，行業(yè)投入產(chǎn)出低，科技創(chuàng)新薄弱，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，而且外資陸續(xù)進(jìn)入我國(guó)電線電纜市場(chǎng)，更加劇了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。面對(duì)如此嚴(yán)峻的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局，東方電纜的營(yíng)業(yè)收入在報(bào)告期內(nèi)出現(xiàn)了一定波動(dòng)。

2011年至2013年，東方電纜的營(yíng)業(yè)收入分別為1212291797.62元、1465701125.06元、1333507882.42元，從整體上來(lái)看公司的營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)出波動(dòng)，2012年度公司的營(yíng)業(yè)收入較上一年增長(zhǎng)了20.90%，但到了2013年度，公司的營(yíng)業(yè)收入又較2012年下降了9.02%。如果未來(lái)公司未能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)，或者未能采取有效措施規(guī)避負(fù)面影響，則公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能面臨持續(xù)波動(dòng)或者下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，東方電纜的凈利潤(rùn)也呈現(xiàn)出非常明顯的連年下降趨勢(shì)。根據(jù)公司招股書所披露數(shù)據(jù)，2011年度至2013年度，公司的凈利潤(rùn)分別為8318.32萬(wàn)元、7806.07萬(wàn)元、6256.57萬(wàn)元，凈利潤(rùn)下滑的特征明顯。大公財(cái)經(jīng)記者通過(guò)測(cè)算得到，2012年度較上一年凈利潤(rùn)下降了6.16%，2013年度公司的凈利潤(rùn)較上一年下降了19.85%，下降幅度呈上升狀態(tài)，而2013年的凈利潤(rùn)較2011年相比更是下降達(dá)24.79%。

東方電纜近三年來(lái)凈利潤(rùn)下滑，其盈利能力的可持續(xù)性遭到質(zhì)疑。一位不愿透露姓名的保薦代表人曾對(duì)媒體表示“凈利潤(rùn)持續(xù)下滑說(shuō)明企業(yè)的持續(xù)盈利能力存在問(wèn)題”，并稱“這是判斷一家公司質(zhì)地的一個(gè)很重要標(biāo)準(zhǔn)，此前不少公司被否，就是因?yàn)榘l(fā)審委對(duì)其持續(xù)盈利能力持懷疑態(tài)度”，“從歷史上看，凈利潤(rùn)連續(xù)下滑的公司能順利過(guò)會(huì)的比較少”。

除凈利潤(rùn)外，東方電纜的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和利潤(rùn)總額也均連年下降。2011年至2013年，公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別為8415.44萬(wàn)元、7358.63萬(wàn)元、6440.70萬(wàn)元，利潤(rùn)總額分別為9776.23萬(wàn)元、9024.68萬(wàn)元、7169.96萬(wàn)元。

對(duì)此，公司在招股書中解釋，報(bào)告期內(nèi)公司各項(xiàng)利潤(rùn)指標(biāo)呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)，主要原因是國(guó)家海洋風(fēng)電建設(shè)受宏觀經(jīng)濟(jì)及國(guó)家政策推行力度的影響有所延緩，公司主要發(fā)展市場(chǎng)海纜市場(chǎng)發(fā)展速度未達(dá)預(yù)期，公司2009年開始投資建設(shè)的海纜工程項(xiàng)目尚未完全發(fā)揮效應(yīng)。

可想而知，如果東方電纜的外部環(huán)境進(jìn)一步惡化，且其海纜工程項(xiàng)目依舊未能發(fā)揮預(yù)期效應(yīng)，則可能面臨日益增大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，從而影響公司未來(lái)的發(fā)展經(jīng)營(yíng)。