特高壓2014年大規(guī)模開建已成定局,2014年3交3直有望開工。特高壓建設是我國能源結(jié)構(gòu)調(diào)整、大氣污染治理最為關(guān)鍵的因素之一,后續(xù)望上升到國家戰(zhàn)略的高度。國家能源委會議已經(jīng)明確今年將開工一批特高壓項目,而《能源行業(yè)加強大氣污染防治工作方案》出臺12條電力外送通道方案進一步明確4交5直特高壓線路,我們估算今年開工3交3直的概率大。

平高電氣特高壓彈性最大,西安有12條電力外送通道已經(jīng)支撐公司2014年、2015年每股0.7元、1.1元的業(yè)績。我們估算如果今年3條線路開建,公司有望獲得40個以上間隔,支撐公司今年和明年業(yè)績的兌現(xiàn)。根據(jù)特高壓對公司業(yè)績影響的估算,只要公司今年特高壓確認20個,明年確認25-30個公司2014、2015年業(yè)績即可做到0.7元和1.1元,公司現(xiàn)有股價明顯低估。

天津中壓開關(guān)產(chǎn)業(yè)園下半年開始投產(chǎn),6-7月份公司中壓開關(guān)業(yè)務將獲得訂單突破,明年開始大規(guī)模形成收入。公司立足于中壓開關(guān)核心器件的突破,目前核心的真空滅弧室、絕緣件、APG注塑、斷路器等都可以自己供應且定位于高端,因此保證了公司未來的核心競爭力。此外,國家電網(wǎng)2014年工作會議提及下屬產(chǎn)業(yè)公司整體上市,隨著整體上市的推進集團的中壓開關(guān)業(yè)務將對上市公司業(yè)務形成強有力支撐。

海外業(yè)務和檢修業(yè)務2014年進一步突破,后續(xù)將成為上市公司重要利潤貢獻點。集團海外業(yè)務去年訂單已經(jīng)接近20億,今年有望達到25億將對上市公司海外營收形成強力支撐。公司2014年檢修業(yè)務訂單有望達到4-5億,未來2-3年達到10億左右規(guī)模。這兩項業(yè)務附加值高,將成為后續(xù)重要利潤貢獻點。

公司盈利預測及投資評級。特高壓的穩(wěn)步推進,已經(jīng)基本確保公司2014-2015年EPS分別為0.71、1.1,對應的PE分別為16.6、10.6,繼續(xù)給予公司強烈推薦評級。

原標題:平高電氣:特高壓大規(guī)模開建推動業(yè)績爆發(fā),海外、中壓、檢修開始放量