13日李嘉誠(chéng)旗下的電能實(shí)業(yè)有限公司就分拆港燈上市發(fā)布公告指，國(guó)家電網(wǎng)全資附屬國(guó)網(wǎng)國(guó)際作為基礎(chǔ)投資者，將斥資87億至100億港元認(rèn)購(gòu)港燈18%股份，成為港燈第二大股東。

另一基礎(chǔ)投資者阿曼政府主權(quán)財(cái)富基金OIF也將以約3.875億港元認(rèn)購(gòu)股份，占完成上市后單位總數(shù)目的約0.7%至0.8%。

港燈這次引入國(guó)家電網(wǎng)，是繼中電與南方電網(wǎng)組成策略聯(lián)盟后，再有央企染指香港電力市場(chǎng)，市場(chǎng)關(guān)注會(huì)是被動(dòng)或主動(dòng)投資者。

港準(zhǔn)許回報(bào)勝內(nèi)地

據(jù)利潤(rùn)管制協(xié)議，港燈的準(zhǔn)許回報(bào)率為9.99%，較不少海外投資項(xiàng)目更高，對(duì)擬于2020年提高海外資產(chǎn)占比至約10%的國(guó)家電網(wǎng)來(lái)看相當(dāng)有吸引力。

外資分析員指，內(nèi)地電力項(xiàng)目一般股本回報(bào)率約8%至10%，而回報(bào)與資產(chǎn)凈值掛鉤的港燈則為9.99%，相比下投資港燈較內(nèi)地電力項(xiàng)目更劃算，且國(guó)家電網(wǎng)可藉入股港燈提升在港的知名度及影響力。

能源咨詢委員會(huì)成員余遠(yuǎn)聘表示，港燈引入國(guó)家電網(wǎng)是雙互合作關(guān)系，港燈可藉國(guó)家電網(wǎng)進(jìn)軍內(nèi)地，國(guó)家電網(wǎng)則得到港燈這種收入穩(wěn)定的投資機(jī)會(huì)。

國(guó)電或入董事局

香港戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，近年頻見(jiàn)中資身影。國(guó)家電網(wǎng)（簡(jiǎn)稱國(guó)電）此次入股港燈，未知純屬被動(dòng)式的財(cái)務(wù)投資，抑或另有策略目的，難免增加港燈前景變量。

電能昨日并未透露，國(guó)電能否委任港燈的董事局成員，只指出國(guó)電將成為港燈的關(guān)聯(lián)人士。若國(guó)電能委任港燈董事成員，對(duì)港燈的影響自然有增無(wú)減。

國(guó)電可以因每年6.26至7.24厘的分派回報(bào)，今年獲得6.27億元的分派，成為港燈的一名被動(dòng)式的投資者。但國(guó)電也可藉國(guó)內(nèi)26省龐大供電網(wǎng)絡(luò)，跟內(nèi)地電力公司的聯(lián)系合作，以一個(gè)主動(dòng)投資者身份，為港燈發(fā)展出謀獻(xiàn)策。至截稿前，國(guó)電未就入股港燈事宜回復(fù)。

值得留意的是，港燈的合訂證券上市后，管理港燈的機(jī)構(gòu)“受托人—經(jīng)理”，仍為電能的全資公司。但若“受托人—經(jīng)理”請(qǐng)辭，可提名一名新的經(jīng)理管理公司，否則持有5%單位以上的股東亦可提名新的經(jīng)理公司，并于特別股東大會(huì)議決。

港燈上市后，電能仍持港燈最少42%，遠(yuǎn)超國(guó)電所持18%。除非長(zhǎng)和系未來(lái)仍有意減持，否則對(duì)港燈決策仍處主導(dǎo)地位。