平莊能源揭開煤炭采掘類上市公司2013年三季報(bào)的大幕。公司前9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.8億元，同比下降26.1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2703.6萬元，同比下滑94.4%；公司實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.03元，同比大降93.6%。

整體來看，雖然三季度多個(gè)產(chǎn)煤大省先后出臺(tái)針對(duì)煤炭產(chǎn)業(yè)的保護(hù)性政策，9月底以來煤炭?jī)r(jià)格也開始出現(xiàn)短暫回暖跡象，但對(duì)相關(guān)上市公司三季度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響甚微。在已經(jīng)發(fā)布前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告的12家煤炭類上市公司中，除了中國(guó)神華預(yù)計(jì)續(xù)盈外，其余煤炭類上市公司全部預(yù)減、預(yù)虧。

業(yè)內(nèi)人士表示，冬儲(chǔ)行情有望令煤炭市場(chǎng)短暫升溫，但在產(chǎn)能過剩、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的大背景下，煤炭市場(chǎng)延續(xù)下行慣性通道不會(huì)改變，煤炭公司全年業(yè)績(jī)的“冷”基調(diào)已經(jīng)基本落定。

業(yè)績(jī)加速下滑

雖然山西、河南等多省份在三季度相繼出臺(tái)了減稅、煤電互保等保護(hù)本省煤炭產(chǎn)業(yè)的政策措施，但煤價(jià)延續(xù)下滑的趨勢(shì)并沒有得到改變。第三季度，平莊能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.7億元，同比下滑8.3%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)-1457萬元，同比下滑120.3%。公司解釋稱，業(yè)績(jī)大幅下滑主要系受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和煤炭市場(chǎng)影響，導(dǎo)致煤炭銷量下降及平均銷售價(jià)格降低所致。

從整個(gè)煤炭行業(yè)來看，三季度產(chǎn)銷量齊降的趨勢(shì)相當(dāng)明顯。以2013年8月為例，雖然正值全國(guó)用電高峰，但8月全國(guó)煤炭產(chǎn)量為30000萬噸，同比下降2.30%，全國(guó)煤炭銷量29800萬噸，同比下降3.9%。

煤炭?jī)r(jià)格在三季度也呈現(xiàn)加速下滑趨勢(shì)。環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡動(dòng)力煤的綜合平均價(jià)格指數(shù)從7月3日的596元一路下跌到9月25日的531元，期間沒有出現(xiàn)任何反彈。整個(gè)三季度，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)暴跌10.9%。

從平莊能源三季報(bào)看，公司實(shí)際煤炭銷量與價(jià)格降幅比環(huán)渤海地區(qū)典型動(dòng)力煤品種的平均水平更大。2013年1-9月，平莊能源實(shí)際煤炭銷量為658萬噸，與上年同期的757.94萬噸相比減少99.94萬噸，下降幅度為13.19%；煤炭平均銷售價(jià)格為252.86元/噸，與上年同期的297.31元/噸相比下降44.45元/噸，下降幅度為14.95%。

除了平莊能源，已經(jīng)發(fā)布前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告的12家煤炭類上市公司大多數(shù)也呈現(xiàn)業(yè)績(jī)加速下滑態(tài)勢(shì)。其中，11家公司預(yù)減、預(yù)虧，僅有中國(guó)神華1家公司預(yù)計(jì)續(xù)盈。中國(guó)神華上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)239.8億元，同比僅下滑4.77%，成為煤炭行業(yè)上市公司的“抗跌”者。業(yè)內(nèi)人士表示，中國(guó)神華擁有獨(dú)立的鐵路等運(yùn)輸資源，且動(dòng)力煤開采成本在全行業(yè)中最低，且出貨量最大。

煤價(jià)現(xiàn)短暫回暖

從9月開始，部分煤炭公司的銷量開始呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)。中國(guó)神華曾于10月17日披露9月主要運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，公司9月份煤炭銷售量為5120萬噸，同比增長(zhǎng)39.5%，而1-9月份銷量累計(jì)增速只有11%，9月份的增速一舉創(chuàng)下公司2012年2月以來的最快增速，大大超出市場(chǎng)預(yù)期。

業(yè)內(nèi)人士分析說，通常四季度才是動(dòng)力煤的銷售旺季。中國(guó)神華在2012年四季度的10-12月銷售量同比都超過了30%，但前三季度累計(jì)增長(zhǎng)還不足13%。如今9月份神華的銷量意外大漲，表明煤炭企業(yè)庫(kù)存緩解后，煤價(jià)已經(jīng)開始受到需求回升的帶動(dòng)，煤價(jià)短期反彈成為水到渠成的事情。

實(shí)際上，從9月底開始，煤炭?jī)r(jià)格確實(shí)出現(xiàn)回升跡象。記者從秦皇島港獲悉，目前多數(shù)動(dòng)力煤品種的成交價(jià)均已經(jīng)高于掛牌價(jià)格。上周最新一期環(huán)渤海地區(qū)5500大卡動(dòng)力煤綜合平均價(jià)格報(bào)收531元/噸，比前一報(bào)告周期上漲了1元/噸，這是自2012年11月7日以來首次上漲。

卓創(chuàng)資訊煤炭行業(yè)分析師劉冬娜表示，10月以來，煤炭市場(chǎng)回暖跡象已經(jīng)非常明顯。一方面，冬儲(chǔ)拉動(dòng)煤炭需求有所提升，煤炭?jī)r(jià)格受到帶動(dòng)。經(jīng)過前期耗煤高峰以后，目前下游部分中小電廠庫(kù)存不高，煤炭庫(kù)存由原來的25天降到18天左右，而枯水期水電出力可能會(huì)繼續(xù)下降，火電及發(fā)電用煤需求將相對(duì)增加。在冬儲(chǔ)煤消費(fèi)旺季即將到來之際，下游電力企業(yè)有較大補(bǔ)庫(kù)需求，采購(gòu)意愿較高。另一方面，10月8日到28日大秦線例行檢修，檢修期間每天上午停電施工3個(gè)小時(shí)，減少進(jìn)煤25萬噸左右，在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)也將影響動(dòng)力煤的供給，尤其是加劇環(huán)渤海地區(qū)動(dòng)力煤市場(chǎng)的緊俏程度。

受以上因素的拉動(dòng)，煤炭企業(yè)開啟了久違的提價(jià)行動(dòng)。神華集團(tuán)繼“十一”節(jié)前提價(jià)之后，10月8日再度取消“月度最低結(jié)算價(jià)格”，按照每周自己定的價(jià)格出貨，港口煤炭成交價(jià)格暗漲。這成為中國(guó)煤炭市場(chǎng)暫現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的風(fēng)向標(biāo)。

實(shí)際上，煤炭行業(yè)的回暖也在其他上市公司中有所體現(xiàn)。露天煤業(yè)10月10日在公告中披露，公司前三季度凈利潤(rùn)由原來的2.51億元到5.03億元上調(diào)至4.19億元到6.70億元，原因是“公司加大產(chǎn)品銷售力度，銷量同比增加所致”。

全年悲觀成定局

業(yè)內(nèi)紛紛表示，短期的回暖并不意味著煤炭行業(yè)的反轉(zhuǎn)。有觀點(diǎn)稱，近期國(guó)內(nèi)煤價(jià)整體企穩(wěn)，實(shí)際上是受國(guó)際煤價(jià)上漲帶動(dòng)。隨著美聯(lián)儲(chǔ)退出QE預(yù)期的增強(qiáng)，國(guó)際煤價(jià)繼續(xù)上升的空間被大大限制，此輪國(guó)內(nèi)煤價(jià)回升幅度或?qū)⒎浅Ｓ邢蕖６鴱内厔?shì)上看，中國(guó)煤炭行業(yè)面臨著產(chǎn)能過剩、節(jié)能減排等諸多方面的壓力，這些將成為懸掛于中國(guó)煤炭上市公司頭上的“達(dá)摩克利斯之劍”。

中國(guó)早已明確要轉(zhuǎn)變以煤炭為主的能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)。國(guó)務(wù)院日前印發(fā)《關(guān)于化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾的指導(dǎo)意見》，鋼鐵、水泥、電解鋁等高耗能產(chǎn)業(yè)的過剩產(chǎn)能被清理，將進(jìn)一步減少煤炭需求。據(jù)估算，煤炭行業(yè)的耗煤量將年減超億噸。

而第四季度煤炭企業(yè)的產(chǎn)能或仍將繼續(xù)提升。劉冬娜分析說，目前動(dòng)力煤上市企業(yè)多為大型國(guó)