自去年12月下旬開(kāi)始，持續(xù)低迷的光伏板塊迎來(lái)了一波反彈行情，截至今年1月中旬，該板塊反彈幅度接近38%。不過(guò)，自中旬以來(lái)，隨著政策逐步進(jìn)入真空期，以及基本面沒(méi)有真實(shí)改善的壓力下，前期獲利盤(pán)開(kāi)始了結(jié)，板塊再度出現(xiàn)回調(diào)，全月板塊上漲4.77%，跑輸上證指數(shù)0.36個(gè)百分點(diǎn)。

不過(guò)，東北證券認(rèn)為，雖然2月仍然是多重因素發(fā)酵影響光伏行業(yè)的復(fù)雜時(shí)期，但是由于硅料、電池片、組件的價(jià)格呈現(xiàn)反彈趨勢(shì)，相關(guān)公司生存狀況和業(yè)績(jī)狀況均迎來(lái)拐點(diǎn)的可能性較大，再加之兩會(huì)之后相關(guān)扶持政策可能陸續(xù)出臺(tái)，光伏板塊仍有階段性機(jī)會(huì)。

從基本面來(lái)看，目前大部分發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的光伏公司2012年盈利都出現(xiàn)了大幅下降。但宏源證券認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)于公司盈利水平下降已經(jīng)有較為充分的預(yù)期，因此年報(bào)預(yù)減不會(huì)對(duì)公司的股價(jià)造成太大的影響。

同時(shí)，由于近期國(guó)內(nèi)多晶硅雙反及部分下游企業(yè)的主動(dòng)減產(chǎn)，全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品開(kāi)始出現(xiàn)供應(yīng)短缺的情況，加之近期日本和國(guó)內(nèi)需求的強(qiáng)勁，價(jià)格仍在上漲。PVinsights和Solarzoom的數(shù)據(jù)均顯示，1月份光伏全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)上漲，其中組件價(jià)格在1月下旬還自去年以來(lái)首次上漲。國(guó)信證券認(rèn)為，春節(jié)后，國(guó)內(nèi)需求將陸續(xù)打開(kāi)，光伏板塊存在產(chǎn)品價(jià)格提升的主題性投資機(jī)會(huì)。

而在政策面上，國(guó)家能源局可再生能源司副司長(zhǎng)史立山近日透露，我國(guó)光伏“十二五”規(guī)劃裝機(jī)容量調(diào)整至35GW。而根據(jù)1月1日發(fā)布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃的通知》，“十二五”光伏發(fā)電裝機(jī)容量目標(biāo)為21GW，這意味著“十二五”光伏發(fā)電裝機(jī)容量較先前規(guī)劃上調(diào)66.7%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然35GW的目標(biāo)略低于此前市場(chǎng)預(yù)測(cè)的40GW，但這已是在五年之內(nèi)中國(guó)光伏裝機(jī)容量的第四次擴(kuò)容，顯示了政府支持光伏行業(yè)發(fā)展的決心。根據(jù)Solarbuzz的數(shù)據(jù)，2012年中國(guó)光伏裝機(jī)容量約為4.5GW，較之2011年的2.89GW增長(zhǎng)55.7%，而按照此前官方表態(tài)2013-2015年每年新增10GW的目標(biāo)計(jì)算，今年行業(yè)規(guī)模的增長(zhǎng)率將超過(guò)200%。

業(yè)內(nèi)人士還預(yù)計(jì)，未來(lái)其他涉及到的信貸支持、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、并網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)以及審批程序改革等方面的相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)政策也會(huì)加速出臺(tái)，在相關(guān)政策落實(shí)到位的情況下，最終國(guó)內(nèi)裝機(jī)規(guī)模超過(guò)35GW是大概率事件。此外，隨著《分布式發(fā)電補(bǔ)貼細(xì)則》、《太陽(yáng)能光伏行業(yè)準(zhǔn)入條件》、《可再生能源配額管理辦法》等文件的出臺(tái)，光伏市場(chǎng)有望進(jìn)一步優(yōu)化。

總體而言，在產(chǎn)能收縮而需求復(fù)蘇的背景下，2013年的光伏行業(yè)形勢(shì)總體上要好于2012年。但就估值的角度看，截至春節(jié)前，光伏板塊市盈率仍超過(guò)40倍，遠(yuǎn)高于滬深300的11倍，依舊處于高位。而且經(jīng)過(guò)兩年的市場(chǎng)低迷，多數(shù)光伏企業(yè)面臨著高應(yīng)收款、高存貨、高負(fù)債率等風(fēng)險(xiǎn)，而一季度又是債券清償高峰。因此，在投資標(biāo)的的選擇上，建議投資者關(guān)注隆基股份等財(cái)務(wù)狀況相對(duì)較好的公司，以及特變電工等估值較低的公司。