由于歐美市場雙反”對行業(yè)的壓制，打開國內市場成為了解決行業(yè)下游需求的出路，目前分布式發(fā)電的規(guī)劃已經陸續(xù)出臺，明年各地方政府，如江蘇、山西等都有光伏產業(yè)的規(guī)劃，同時，加上“金太陽”第二批的招標和國內常規(guī)大型電站的建設，明年上半年內需市場值得期待。同時，由于價格的持續(xù)下滑，無法盈利的壓力將使明年市場的行業(yè)整合加劇，行業(yè)供給面也將出現好轉，明年行業(yè)整體供需將有所好轉。

　　價格反彈可能帶來光伏板塊反彈

　　雖然經歷了行業(yè)一年的調整期之后產業(yè)鏈的產能仍然巨大，但是在目前的售價下沒有企業(yè)能夠覆蓋自身的會計成本，大部分的企業(yè)連現金成本也已經逐漸接近，去庫存慣性造成了現在非理性的價格，因此，明年如果需求有所回暖加之國內多晶硅雙反的影響，多晶硅價格極有可能出現比較大幅的反彈，在多晶硅價格反彈的帶動下板塊有望跟隨價格出現行情。

　　歐盟雙反成為最大變數

　　明年上半年歐盟雙反將塵埃落定，歐盟雙反的結果將直接左右行業(yè)需求的格局，如果結果正面，行業(yè)可能會提前復蘇，而結果負面，行業(yè)可能進入新一輪下跌周期中。

　　風電存在業(yè)績同比回升的可能

　　由于2012年一季度是風電利潤率的最低點，雖然目前風電的并網問題仍然使行業(yè)無法出現根本性的反轉，但是在利潤率逐步回升的基礎上，企業(yè)盈利有望在2013年一季度出現同比回升的可能，可關注屆時帶來的小幅反彈行情。

　　風險提示

　　價格反彈力度低于預期;國內光伏市場啟動低于預期;歐盟雙反結果負面。

　　維持行業(yè)“中性”評級，關注板塊反彈

　　雖然目前從產品價格來看，行業(yè)具備了反彈的基礎，但是在現在的時點，仍然存在較多的不確定性，因此維持行業(yè)“中性”投資評級。從標的上來看，如果光伏行業(yè)出現反彈，可關注多晶硅企業(yè)南玻A，同時可關注光伏估值較低的硅片龍頭蠻股份。風電可繼續(xù)關注受益于風電出口的天順風能。